عنوان انگلیسی مقاله:

Improved capital budgeting decision making: evidence from Canada

 

عنوان فارسی مقاله: تصمیم سازی بهتر برای بودجه بندی سرمایه: نمونه ایی از کانادا

 

موضوعات مقاله: تصمیم سازی، سرمایه گذاری، تکنیک های بودجه بندی، تصمیم سازی سرمایه گذاران، تصمیم سازی مالی

 

نویسندگان: Karim Bennouna, Geoffrey G. Meredith & Teresa Marchant

 

ژورنال: Management Decision

 

سال انتشار: 2009

 

متن انگلیسی این مقاله در 23 صفحه با فرمت پی دی اف (PDF) به همراه ترجمه فارسی آن در 24 صفحه با فرمت ورد (Word) قابل دانلود است.

 

Abstract:

Purpose – The purpose of this article is to evaluate current techniques in capital budget decision making in Canada, including real options, and to integrate the results with similar previous studies.

Design/methodology/approach – A mail survey was conducted, which included 88 large firms in Canada.

Findings – Trends towards sophisticated techniques have continued; however, even in large firms, 17percent did not use discounted cash flow (DCF). Of those which did, the majority favoured net present value (NPV) and internal rate of return (IRR). Overall between one in ten to one in three were not correctly applying certain aspects of DCF. Only 8 percent used real options.

Research limitations/implications – One limitation is that the survey does not indicate why managers continue using less advanced capital budgeting decision techniques. A second is that choice of population may bias results to large firms in Canada.

Practical implications – The main area for management focus is real options. Other areas for improvement are administrative procedures, using the weighted average cost of capital (WACC), adjusting the WACC for different projects or divisions, employing target or market values for weights and not including interest expenses in project cash flows. A small proportion of managers also need to start using DCF.

Originality/value – The evaluation shows there still remains a theory-practice gap in the detailed elements of DCF capital budgeting decision techniques, and in real options. Further, it is valuable to take stock of a concept that has been developed over a number of years. What this paper offers is a fine-grained analysis of investment decision making, a synthesis and integration of several studies on DCF where new comparisons are made, advice to managers and thus opportunities to improve investment decision making.

Keywords: Capital budgeting, Discounted cash flow, Investments, Decision making, Canada 

 

ترجمه فارسی چکیده:

هدف: هدف این مقاله ارزیابی تکنیک های موجود در زمینه تصمیم سازی برای بودجه بندی سرمایه در کانادا از جمله گزینه های واقعی و یکپارچه سازی نتایج با مطالعات مشابه پیشین است.

طرح، روش شناسی و رویکرد: یک پیمایش با استفاده از پست صورت گرفت و در آن از 88 شرکت بزرگ در کانادا نظرسنجی شد.

یافته ها: روندهای موجود در ارتباط با فنون پیچیده تصمیم سازی تداوم یافته اند. با وجود این، حتی در شرکت های بزرگ 17 درصد از جریان نزولی سرمایه (دی سی اف) استفاده نکرده اند. بیشتر شرکت هایی که از این تکنیک استفاده کرده اند، ارزش موجود خالص (ان پی وی) و نرخ داخلی بازگشت سرمایه (آی آر آر) را ترجیح داده بودند. در مجموع از یک دهم تا یک سوم ابعاد معینی از دی سی اف را به درستی به کار نبرده بودند. فقط 8 درصد از گزینه های واقعی استفاده کرده بودند.

محدودیت ها و پیامدهای پژوهش: یکی از محدودیت ها این است که پیمایش نشان نمی دهد چرا مدیران همچنان از تکنیک های پیشرفته ی تصمیم سازی برای بودجه بندی سرمایه کمتر استفاده می کنند. محدودیت دوم این است که انتخاب جمعیت پژوهش ممکن است نتایج را به سوی شرکت های بزرگ در کانادا سوق داده باشد.

پیامدهای عملی: حوزه اصلی برای تمرکز مدیریت، گزینه های واقعی است. دیگر حوزه های بهبود فرایندهای مدیریتی عبارتند از: کاربرد میانگین محاسبه شده هزینه سرمایه (دابلیو ای سی سی) ، تنظیم دابلیو ای سی سی برای پروژه ها و واحدهای مختلف، به کارگیری ارزش های هدف و بازار برای سنجش ها، و عدم گنجاندن هزینه های سود در جریان سرمایه پروژه. بخش کوچکی از مدیران نیز نیازمند استفاده از دی سی اف هستند.

تازگی و ارزش پژوهش: این ارزیابی نشان می دهد که هنوز شکاف نظریه-کاربرد در عناصر مشروح تکنیک های دی سی اف تصمیم سازی برای بودجه بندی سرمایه و نیز در گزینه های واقعی وجود دارد. افزون بر این، بازنگری این مفهوم که چند سالی است توسعه یافته است، ارزشمند به نظر می رسد. آنچه این مقاله ارائه می دهد تحلیلی مشروح از تصمیم سازی سرمایه گذاری، تحلیل و یکپارچه سازی چندین بررسی در زمینه دی سی اف که در آن مقایسه های تازه ایی انجام شده است، توصیه به مدیران و بر این اساس معرفی فرصت های تازه برای بهبود تصمیم سازی در زمینه سرمایه گذاری است.

کلید واژه ها: بودجه بندی سرمایه، جریان سرمایه نزولی، سرمایه گذاری، تصمیم سازی، کانادا

 

برای دانلود مقاله و ترجمه آن به ادامه مطلب مراجعه فرمایید.

عنوان انگلیسی مقاله:

The Impact of Psychological Factors on Investors’ Decision Making in Malaysian Stock Market: A Case of Klang Valley and Pahang

 

عنوان فارسی مقاله: تأثیر عوامل روانی بر تصمیم سازی سرمایه گذاران در بازار سهام مالزی: مورد کلانگ ولی  و پهانگ

 

موضوعات مقاله: تصمیم سازی، روان شناسی، روان شناسی تصمیم گیری، سرمایه گذاری رفتاری، عوامل روانی، تصمیم سازی سرمایه گذاران، تصمیم سازی مالی

 

نویسندگان: Amelia Ng Chui, YiSuzaida Bakar

 

ژورنال: Procedia Economics and Finance

 

سال انتشار: 2016

 

متن انگلیسی این مقاله در 10 صفحه با فرمت پی دی اف (PDF) به همراه ترجمه فارسی آن در 19 صفحه با فرمت ورد (Word) قابل دانلود است.

 

Abstract:

For years, traditional finance has always presumed that investors are rational in their decision making process in the stock market about risk return trade-offs and maximizing utility. However, behavioral finance studies revealed that human beings do not behave as rationally as economists suppose as their decisions at times are affected by their psychological feelings. Numerous studies from ASEAN, Middle East and Western countries have in fact established that psychological factors do have relationships and impacts on the decision making of investors in their stock markets. In light of this, this research attempts to bridge the gap of the differences in terms of geographical location and demographic profile between Malaysia and other countries by examining the impact of the psychological factors on investors’ decision making in the Malaysian stock market. Questionnaires are distributed to a sample size of 200 investors in the Klang Valley and Pahang areas aged between 18-60 years who are involved in the Malaysian stock market. The  findings show that overconfidence, conservatism and availability bias have significant impacts on the investors’ decision making while herding behavior has no significant impact on the investors’ decision making. It is also found that the psychological factors are dependent of individual’s gender. The results of this research are mostly consistent with the evidences in previous studies. This study, hopefully, will help investors to be aware of the impact of their own psychological factors on their decision making in the stock market, thus increasing the rationality of investment decisions for enhanced market efficiency. 

 

ترجمه فارسی چکیده:

سال هاست که نگرش حاکم بر سرمایه گذاری سنتی همواره بر این تصور استوار بوده است که سرمایه گذاران در فرآیند تصمیم سازی شان در بازار سهام در قبال ریسک و سنجش بازگشت سرمایه و به حداکثر رساندن سود از رویکردی عقلایی پیروی می کنند. با وجود این، مطالعات رفتاری سرمایه گذاری روشن ساختند که انسان ها به خردمندی اقتصاددانان عمل نمی کنند و تصمیم هایشان گاهی تحت تأثیر احساسات روانی آن ها قرار می گیرد. مطالعات متعددی از کشورهای عضو آسه آن ، خاور میانه و غربی نشان داده اند که عوامل روانی با تصمیم سازی سرمایه گذاران ارتباط دارند و روی تصمیم هایشان در بازار سهام تأثیر می گذارند. در پرتوی این یافته ها، پژوهش حاضر می کوشد روی شکاف تفاوت ها از نظر موقعیت جغرافیایی و طرح جمعیتی میان مالزی و دیگر کشورها پلی بزند و این کار را با بررسی تأثیر عوامل روانی روی تصمیم سازی سرمایه گذاران در بازار سهام مالزی انجام می دهد. به این منظور، پرسشنامه ها در میان نمونه ایی 200 نفری از سرمایه گذاران در مناطق کلانگ ولی و پهانگ با محدوده ی سنی 18 تا 60 سال که در بازار سهام مالزی مشارکت داشتند، توزیع شدند. یافته های این پژوهش نشان دادند که اطمینان بیش از حد، محافظه کاری و تمایل به دسترس پذیر بودن تأثیرات چشمگیری بر تصمیم سازی سرمایه گذاران دارند، در حالی که رفتار گوسفندوار  تأثیر چشمگیری بر تصمیم سازی سرمایه گذاران ندارد. همچنین روشن شده است که عوامل روانی وابسته به جنسیت فرد هستند. نتایج این پژوهش اغلب هماهنگ با شواهد مطالعات پیشین هستند. این مطالعه به نحو امیدبخشی به سرمایه گذاران کمک می کند از تأثیر عوامل روانی خودشان بر تصمیم سازی هایشان در بازار سهام آگاه باشند و به این ترتیب عقلایی بودن تصمیم های مرتبط با سرمایه گذاری خود را برای اثربخشی بیشتر بازار افزایش دهند. 

 

برای دانلود مقاله و ترجمه آن به ادامه مطلب مراجعه فرمایید.